Fitch Ratings Inc는 이제 마카오 카지노 운영업체인 Sands China Ltd가 “2026년에” 배당금 지급을 재개할 것으로 예상한다고 목요일 메모에서 밝혔습니다. 7월의 이전 업데이트 에서 해당 기관은 그러한 지급이 2025년에 재개될 수 있다고 언급했습니다.
신용 기관은 Sands China의 모회사인 Las Vegas Sands Corp뿐만 아니라 마카오 사업부와 싱가포르 사업부인 Marina Bay Sands Pte Ltd의 장기 발행자 부도 등급을 투자 등급(예: ‘BBB-‘)으로 상향 조정했습니다. ‘BB+’. 기관은 그룹의 등급전망을 ‘안정적’으로 설명했다.
결정 요인에는 이자, 과세, 감가상각 및 상각(EBITDA) 레버리지 전 그룹 전체 수익의 예상 개선이 포함되었습니다.
이는 모회사가 분기별로 미화 0.20달러로 발행하는 공통 배당금이 있을 것이라는 가정을 고려한 것입니다. 피치는 “주식 환매”와 “2026년 샌즈 차이나 [배당] 분배 재개” 가능성이 있다고 언급하면서 연간 6억 달러의 비용이 들 것으로 예상된다고 말했다. 모회사는 지난해 8월부터 배당금 지급을 재개했다 .
피치는 코로나19 이후 마카오와 싱가포르 시장에서의 사업 회복이 전체 그룹 등급에 대한 견해를 이끄는 유일한 요인은 아니라고 말했다.
“Fitch는 Las Vegas Sands [그룹]이 투자 등급 등급에 부합하는 방식으로 대차대조표를 관리할 의향이 있다고 믿으며, 회사는 레버리지 정책을 공개적으로 명시하고 신중한 대차대조표 관리를 고수한 견고한 실적을 보유하고 있습니다.”라고 말했습니다. 기관.
카지노 그룹 경영진은 “개발 프로젝트가 영향을 미치기 전” 총 목표 부채 비율을 2.0~3.0배로 목표로 삼았다고 밝혔습니다.
관리 가능한 모든 NY 프로젝트에 자금 지원
피치는 라스베거스 샌즈 그룹이 뉴욕시 프로젝트에 성공적으로 입찰했을 때 발생할 수 있는 재정적 영향에 대해 “가정은 하지 않았지만” “회사가 라이선스를 받으면 미화 5억 달러의 라이선스 비용을 지불해야 할 것”이라고 말했습니다. 선불 수수료”.
Fitch는 그룹의 기존 마카오 및 싱가포르 운영에서 “강한 잉여현금흐름과 높은 현금잔고를 가정할 때” “이러한 자본 지출은 적절하게 자금 조달이 가능하다”고 믿었다고 덧붙였습니다.
신용평가사는 최근 업데이트에서 자사 등급이 “마카오 시장의 강력한 반등과 피치의 업그레이드 민감도를 통해 레버리지 지표를 주도한 싱가포르의 뛰어난 성과를 반영한다”고 밝혔습니다.
“Fitch는 마카오의 최근 성장 속도로 인해 Las Vegas Sands [그룹]이 프리미엄 대중 시장에서 회사의 강력한 위치와 긍정적인 무료 현금 흐름 창출 및 강력한 유동성을 고려할 때 투자 등급 지표를 계속 유지할 수 있을 것이라고 믿습니다. .”
기관은 Las Vegas Sands 그룹이 “특히 뉴욕시 허가를 획득할 경우 잠재적으로 막대한 자본 프로그램”을 보유하고 있지만 Fitch는 발행사가 “대차대조표에 실질적인 영향을 주지 않고” 이 자금을 조달할 수 있을 것이라고 믿었다고 말했습니다.
그럼에도 불구하고 피치는 새로운 등급 수준이 “중국 경제의 잠재적인 약점, 규제 변화, 새로운 개장과 시설 확장으로 인해 점점 더 치열해지는 마카오의 경쟁 환경을 반영한다”고 경고했습니다.
신용 평가 기관은 마카오와 싱가포르의 방문자 수와 지출 증가로 인해 ‘안정적인’ 전망이 장점이라고 밝혔습니다. Fitch는 “이로 인해 운영 정상화가 이루어졌고 Las Vegas Sands [그룹]을 경제적 약세로부터 보호하는 풍부한 유동성이 창출되었습니다.”라고 말했습니다.
또 다른 신용 분석 기관인 S&P 글로벌 레이팅스(S&P Global Ratings)는 지난해 7월 라스베거스 샌즈와 샌즈 차이나를 ‘마카오 회복과 강력한 싱가포르 성과’에 대해 ‘안정적’ 전망을 지닌 투자 등급, 즉 ‘BBB-‘로 상향 조정했습니다. BB+’로 ‘긍정적’ 전망을 제시했다.